زيادة الديون لتحسين رأس المال .. خطوة استراتيجية من أرامكو

تتجه شركة “أرامكو السعودية” نحو تبني استراتيجيات مالية جديدة تهدف إلى زيادة الديون والتركيز على تعزيز توزيعات الأرباح. تأتي هذه الخطوة في إطار سعي الشركة لتحقيق التوازن بين تحسين هيكل رأس المال وتعزيز القيمة للمساهمين، وفقاً لما صرّح به المدير المالي للشركة زياد المرشد خلال مقابلة أجرتها معه “بلومبرغ” في مدينة بوسطن.

زيادة الديون وتحسين هيكل رأس المال

أوضح المرشد أن الشركة تخطط لزيادة الاعتماد على الديون بدلاً من حقوق الملكية، مما يهدف إلى خفض متوسط تكلفة رأس المال. وأكد أن قرار زيادة الديون لا يتعلق بتمويل توزيعات الأرباح مباشرة، بل بتحسين الهيكل المالي العام للشركة.

خلال العام الحالي، لجأت “أرامكو” إلى أسواق الدين مرتين، حيث أصدرت سندات دولية بقيمة 6 مليارات دولار في يونيو، تلتها صكوك بقيمة 3 مليارات دولار في سبتمبر، بعد غياب دام ثلاث سنوات. وأشار المرشد إلى أن هذه الخطوات جاءت بعد تقييم السوق واختيار الوقت المناسب للدخول.

دور أرامكو في الاقتصاد السعودي

تُعد “أرامكو” من الركائز الأساسية للاقتصاد السعودي، حيث تساهم مبيعات النفط وتوزيعات أرباح الشركة في تمويل المشاريع التنموية الضخمة التي يقودها ولي العهد الأمير محمد بن سلمان. ومع ذلك، تأثرت الشركة هذا العام بانخفاض أسعار النفط الخام، بالإضافة إلى تراجع إنتاجها إلى أدنى مستوياته منذ ثلاث سنوات.

زيادة توزيعات الأرباح رغم التحديات

على الرغم من التحديات التي تواجهها الشركة، تمكنت “أرامكو” من رفع توزيعات أرباحها بنسبة 4% خلال العامين الماضيين، لتصل إلى أكثر من 81 مليار دولار. وتهدف الشركة إلى تحقيق نمو تدريجي في توزيعات الأرباح خلال السنوات المقبلة، بالاعتماد على التدفقات النقدية الحرة.

وفقاً لتصريحات المرشد، فإن توزيعات الأرباح تتكون من جزءين: دفعة أساسية ربع سنوية بقيمة 20.3 مليار دولار، ودفعة مرتبطة بالأداء تبلغ 10.8 مليار دولار لكل ربع من هذا العام. ومن المتوقع أن تتبنى الشركة اعتباراً من العام المقبل صيغة جديدة لتحديد التوزيعات المرتبطة بالأداء، بحيث يتم احتسابها كنسبة مئوية من التدفقات النقدية الحرة المتبقية بعد التوزيعات الأساسية والاستثمارات.

مديونية منخفضة مقارنة بالمنافسين

على الرغم من لجوء “أرامكو” إلى أسواق الدين، إلا أن معدل الرفع المالي للشركة – نسبة صافي الدين إلى حقوق الملكية – لا يزال منخفضاً عند حوالي 2% مقارنة بمنافسيها. وأكد المرشد أن الشركة لا تستهدف معدلاً محدداً، مشيراً إلى أن هذا المعدل يرتفع وينخفض بناءً على دورات السوق.

توسيع قاعدة المستثمرين

من بين الأهداف الرئيسية لزيادة الديون، تسعى “أرامكو” إلى توسيع قاعدة المستثمرين من خلال عمليات بيع دين منتظمة ولكن غير مفرطة. وأوضح المرشد أن الشركة لا تعتزم طرح مزيد من الديون خلال ما تبقى من هذا العام، مع التأكيد على الرغبة في الحفاظ على نشاط متزن في أسواق الدين.

تحديات وفرص مستقبلية

مع استمرار تقلبات أسعار النفط وتراجع الإنتاج، تواجه “أرامكو” تحديات كبيرة في الحفاظ على نمو أرباحها وتوزيعاتها. ومع ذلك، فإن استراتيجيتها المالية الجديدة التي تركز على تحسين هيكل رأس المال وتوسيع قاعدة المستثمرين قد تساهم في تعزيز مكانتها كشركة رائدة في قطاع النفط والطاقة العالمي.