الذهب يهبط والفضة تتبع .. مخاطر قصيرة الأجل وآمال طويلة الأجل

شهدت أسعار الذهب انخفاضًا ملحوظًا يوم الثلاثاء 17 فبراير 2026، لتتراجع إلى ما دون مستوى 5000 دولار للأونصة، مسجلة 4967.82 دولار، وهو انخفاض بنسبة 1.4% مقارنة بالأيام السابقة. يأتي هذا التراجع وسط تداولات ضعيفة بسبب إغلاق معظم الأسواق في آسيا وأمريكا نتيجة عطلات رسمية. يأتي هذا الانخفاض بعد ارتفاع الذهب يوم الجمعة الماضي بدعم من بيانات التضخم الأمريكية، التي عززت التوقعات بخفض الفيدرالي الأمريكي لأسعار الفائدة.

تأثير أسعار الفائدة والتضخم

يعتمد أداء الذهب بشكل كبير على توجهات أسعار الفائدة، إذ تعتبر تكاليف الاقتراض المنخفضة عاملًا داعمًا للمعادن غير المدرة للعائد مثل الذهب. ومع توقعات خفض الفائدة، يتزايد الاهتمام بالمعدن النفيس كملاذ آمن من التآكل المحتمل لقيمة العملات والسندات في ظل استمرار معدلات التضخم المرتفعة.

الفضة تتبع الاتجاه الهابط

لم يتوقف التراجع عند الذهب فقط، بل انخفضت أسعار الفضة أيضًا بنسبة 0.4% لتصل إلى 76.30 دولار للأونصة. وتأتي هذه التحركات ضمن موجة من التقلبات في أسواق المعادن النفيسة منذ بداية العام، حيث تأثر الذهب والفضة بموجة بيع واسعة في وقت سابق من الشهر.

التوقعات المستقبلية: هل يعود الذهب إلى الصعود؟

على الرغم من التراجع الحالي، تشير توقعات العديد من البنوك الاستثمارية الكبرى، مثل “بي إن بي باريبا” و”دويتشه بنك” و”جولدمان ساكس”، إلى إمكانية استئناف أسعار الذهب للاتجاه الصاعد. ويرجع ذلك إلى استمرار العوامل الجيوسياسية والاقتصادية التي تدعم الطلب على المعدن النفيس. وفقًا لديفيد ويلسون، مدير استراتيجيات السلع في “بي إن بي باريبا”، قد يصل سعر الذهب إلى 6000 دولار للأونصة خلال عام 2026.

من جهة أخرى، يرى محللو “جيفريز” أن التضخم المستمر وتآكل قيمة الدولار سيبقيان عاملين رئيسيين لدعم الذهب على المدى الطويل، مع رفع توقعاتهم لسعر الذهب إلى 5000 دولار مقارنة بتقديراتهم السابقة البالغة 4200 دولار.

مخاطر التراجع على المدى القريب

رغم التفاؤل طويل الأجل، يحذر محللو “سيتي إندكس” من أن بقاء الذهب دون مستوى 5000 دولار لفترة طويلة قد يثبط عزيمة المتداولين المتفائلين، خاصة وأن التقلبات الأخيرة قد تؤدي إلى مزيد من الضغوط على الأسعار.